投资者大举押注美联储政策制定者下月会议将再次降息，此前一周市场对降息的疑虑已逐渐消散（曾一度认为降息可能性较低），为美国国债上涨奠定基础。过去三个交易日，交易员持有与美联储基准利率挂钩的期货合约新增头寸规模激增，上周1月合约连续创下日成交量纪录。当前市场定价显示，美联储12月会议降息25个基点的概率约为80%，而仅几天前这一概率还仅为30%。

 

 

　　利率预期的转变始于上周延迟公布的9月非农就业数据——该数据呈现喜忧参半的态势。随后在周五，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表态称，鉴于劳动力市场疲软，“短期内”存在降息空间，进一步助推了这一趋势。

 

　　“美联储内部分歧严重，但目前看来‘鸽派已占上风’，”Brandywine Global Investment Management投资组合经理Tracy Chen表示。

 

　　本周，旧金山联储主席玛丽·戴利支持在下一次会议上降息，而理事斯蒂芬·米兰周二则重申，即便通胀仍顽固高于央行目标水平，仍应大幅降息。

 

　　法国兴业银行策略师苏巴德拉·拉贾帕（Subadra Rajappa）指出，尽管部分更关注通胀的官员表示反对，但美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其在政策制定委员会中的盟友“支持降息”。结合近期包括劳动力市场在内的疲软经济数据，“鲍威尔将能够说服委员会其他成员”。

 

　　期货市场的鸽派情绪也反映在现货国债市场。摩根大通本周的客户调查显示，净多头头寸升至约15年来最高水平。

 

　　周二，10年期美国国债收益率一个月来首次跌破4%——此前白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为下任美联储主席的热门人选，进一步提升了市场对未来一年降息的预期。