全球基金认为，一旦10年期美债收益率向5%上行，将会造成亚洲新兴市场债券出现资金外流；美国利率上行，会推动投资者舍弃亚洲区域债券，转而配置美元资产。

 

　　投资者将评估美国财长斯科特·贝森特扩大美债回购计划带来的影响，该计划已促使收益率回落。本周早些时候，10年期美债基准收益率触及4.75%，创下19个月新高。市场的担忧源于历史参照：上一次美债收益率接近5%是2023年10月，亚洲主要债券市场连续三个月遭遇资金流出，那一轮外资抛售规模至今未被超越。

 

　　风险的核心在于亚洲债券收益率处于劣势。拉美地区债券拥有两位数收益率，可以缓冲美联储加息冲击，但多数亚洲基准债券收益率不及美债。随着美国赤字膨胀、企业大规模举债推升美债收益率，亚洲本币债券面临格外严峻的承压风险。

 

　　伽马资产管理公司全球宏观组合经理拉吉夫·德梅洛表示：“我担忧美国10年期国债收益率可能突破5%这一心理关口，同时也关注收益率上行的速度。”

 

　　他称，如果收益率快速冲向该点位，将会推翻他看多新兴市场的判断。“美、欧、日债券收益率走高，当地投资者就可能把资金撤回本土进行投资。”